国内市场8月进入政策发力期，货币政策先行落地。8月15日，央行将MLF利率下调15bp至2.5%，将公开市场逆回购操作利率下调10bp至1.8%，主要目的在于缓解实体部门融资成本压力及为后续稳增长政策提供流动性支持。随后，房地产行业政策优化措施出台引发市场关注。8月下旬，央行联合金融监管总局等多部委发布多项通知，通过“认房不认贷”、降低首付款比例及调整存量房贷利率等方式刺激需求，缓解居民部门的负债压力。政策落地后，大类资产出现共振，国债期货快速下行，风险偏好明显改善。

海外方面，美联储主席在全球央行年会上表达了继续抗击通胀的决心，未来美联储货币政策存在进一步收紧的可能。由于“货币政策约束的精确水平总是存在不确定性”，后续议息决议依然会根据数据、经济发展前景及风险评估通胀进展，并关注原油等大宗商品对美国通胀带来的扰动。

8月宏观预期有所起伏，国债收益指数系列先升后降，整体振荡上行，较好反映了市场预期的变化，已成为利率债市场价格参考的重要标尺。